美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

看似这个是反常识的逻辑,却恰恰是最现实的逻辑

按照经典经济学的理论,一国家庭收入快速增长,绝对是经济复苏的重要标志。

这也就意味着,该国经济将重振雄风,牛逼到亮瞎吃瓜群众钛合金狗眼的地步。

本轮疫情下,美国政府前后实施了多轮财政刺激发钱计划:

美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

瞬间,让美国大多数家庭的月收入稳步增长,对于当地底层家庭来说,国家发的福利比出外打工拿的都多。

叠加疫情下,大家对未来的不确定性充满担心,所以,报复性存钱也就启动了,这瞬间又使美国家庭的总体债务情况变得更加健康。

美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

可以说,当前美国家庭收入快速增长的幅度,还有他们的家庭债务情况都是次贷危机后最最好的时候。

所以,美股市场一直在对赌的通胀飙升、拜登宣布美国经济会越来越好的憧憬、美联储不断对外释放乐观情绪,都是基于此。

毕竟,美国是一个以国内消费型内需立国的经济体。居民家庭有钱,且总债务情况非常健康,那岂不是意味着未来美国经济还有一波巨大的脉冲吗?

尤其夏天的时候如果出现了群体免疫,那么,报复性消费一旦回来,想着都觉得爽啊。

然而,美国的家庭收入快速增长,美国家庭的债务情况不断改善,真的是如此直观喜气洋洋、喜大普奔吗?

答案恐怕未必如此简单!

搞不好,可能是灾难事件的源头

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要了解美国家庭收入和负债情况,我们先要看过去20年的历程。

2000年互联网泡沫破裂到2007年年底次贷危机第一波出事,这一段时间里美国的楼市涨疯了,这点大家都知道。

核心动能是美国家庭疯狂举债,杠杆率碾压美国国债和美国的企业举债,当然,最后爆仓了。

等次贷危机到了主升浪的“雷曼时刻”,美国家庭无力继续举债了,美国政府不得不通过各种骚操作,将居民家庭的债务逐步转移到国债市场。

即,由美国联邦政府举债开始为美国家庭偿还更多的债务,从而努力压低美国家庭的债务率。

与此同时,放开监管,不断开启QE,让美国企业拼命举债玩股票回购的把戏,也就是大家都在说的美股出现了长牛。

这个过程的本质,其实就是如同日本泡沫经济破裂后的做法。

日本的做法是,不宣布日本家庭、企业天量债务违约,尤其是日本的企业。反而,鼓励他们不断在未来将赚到的收入,去偿还上世纪90年代初的天量债务。

这也就意味着,日本全社会中,出了日本政府财政刺激上项目来扩大全社会的总需求外,企业和居民家庭长期削减开支、努力还债。

这就是传说中的日本经济迷失30年的真相,经济学上也叫做“资产负债表衰退”。

事实上,次贷危机影响巨大,美国尽管可以利用其美元镰刀四处收割,但是,其依旧花了整整10来年,才逐步完成了美国居民家庭债务率的下降和转向健康。

其代价也是相当巨大:

  1. 美国国债背负了沉重的美国家庭债务风险,现在国债风险巨大了;
  2. 美国国内需求长期萎靡,企业也不想拼命发展实体经济,就玩玩资产泡沫,影响了美国全社会的技术革命的升级,加速了美国企业债务率和金融风险,放大了美国财政的赤字缺口;
  3. 美国通胀长期不振,让美联储不得不长期放水,形成美股、美房、美债大而不能倒的格局。

由于美国的镰刀非常牛,所以,美国居民家庭的债务率终于成功处于美国企业债务率的下方。

也因此,我们可以说——

日本用30年还没有走出全社会还债引发的“资产负债表衰退”,美国差不多用了10来年就走出来了。

至于美国国债30万亿美元的当量,看着是债务,其实是收入。

因为,本质上,根本不用还。

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美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

上图是美联储总资产规模(深色线),以及已经持有的美国国债的规模(红线)。可以说,美联储以一己之力,替美国全社会背负着越来越沉重的债务压力。

这种玩法会形成刚性“信仰”:

发福利,不管是发现金,还是拉升楼市,还是美股持续创新高,都是必须的,否则选民们就让你滚蛋。

现在的尴尬是,美国国债要进一步加杠杆,难度越来越大;美国企业要疯狂加杠杆,其实也是有上限的,毕竟加了10来年了。

真正还有很大空间加杠杆的,恰恰是美国的居民家庭。

他们的债务率已经好转,他们储蓄开始增多,他们收入也还在增加。

这近乎成了美国经济最后的希望,这也是当前经济环境与次贷危机前完全不同的地方。

2001~2007,美国财政、企业、居民家庭杠杆率还算健康。所以,通过优先让居民加杠杆,来对冲2000年互联网泡沫破裂的经济窘境。

现在的情况是,美国财政、企业债务率早就进入疯魔状态,才好不容易维稳了美国居民家庭的债务率。

因此,如果后续要进一步拉升美国经济,就只能重新让美国居民家庭再次加杠杆。

那么,问题来了:如果美国居民家庭杠杆率再次快速飙升,美国财政、企业、家庭债务率全部报表,后面怎么办?

这个时候,只要通胀稍微起来一点,那就会像一根针轻轻戳了一下充满了气体的大气球。

可以说,画面太美了~

事实上,当前,美国居民家庭已经开启了加杠杆的步伐。

下图显示:美国印钞越多(绿线为美国M2),美国房市越火(白线为美国楼市库存)。

美国家庭收入快速增长,或将加速后续的灾难性事件爆发

一个口口声声说自己是最伟大的市场经济体的大国,其实是在全民加杠杆玩泡泡,是在全民花式发福利。

这等同于特权,因为,福利的成本由其它国家的人去承担,由未来的人去承担,好处全部自己当下拿好。

本质上,就是吃福利的方式,去侵害其他人努力劳动创造出来的私有产权财富。

而经济史一再告诉我们一个最最基础的常识:

特权取代产权,卒

美国家庭收入快速增长,美国家庭开始疯狂加杠杆,或将加速后续的灾难性事件爆发。

鲍威尔,你还有几张像样的牌可打?美联储真的可以一手遮天长期玩转如此庞大的泡沫?